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3.2 或许未来只有一种风格——头部为王过去的三年中，市场中的相关研报提供了大量的产业集中度提升的证据，本文运用HHI指标 计算出了行业集中度趋势，相较于其他指标更具有合理性和科学性。产业集中度的提升与龙头盈利能力的增强具有互为因果、相互促进的协调关系。一方面，由于产业集中度的提升，龙头得到更多的市场份额，增强了其盈利能力。另一方面，由于其盈利能力的增强，市场更愿意和龙头合作，进一步得到更大的市场空间。而这种相互促进关系在经济换挡期尤为显著。
2010年，华为竞标美国斯普林特公司移动电讯设备合同，也因美国议员提出的“国家安全”原因受阻。2011年，华为收购美国三叶公司（3Leaf Systems）部分资产，金额只有200万美元，依然遭到所谓“国家安全”的阻拦，最终，华为不得不放弃并购。
图5：中国实际GDP季度同比资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图6：中国制造业PMI资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图7：中国固定资产投资累计同比资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图8：中国工业增加值及用电量同比资料来源：Wind资讯，瑞达研究院
“我已经看过了，我已经读了一些，没什么。”特朗普在白宫对记者说。当被问及气候对经济产生严重影响时，他说：“我不认为。”去年，特朗普宣布美国将从应对气候变化的《巴黎协定》中退出。他还推翻了奥巴马时期的环境和气候保护措施，以促进美国国内化石燃料的生产。
在欧盟内部，马克龙更是成为推动欧盟改革的急先锋，提出一系列改革措施，如欧元区改革、加强共同防务等，成为建设一个更为“大一统”的欧洲的代言人。然而，德国仍然毫无争议地是欧盟经济的“火车头”，巨额财政盈余使德国成为欧盟的“钱袋子”。马克龙空有口号却拿不出钱，不能实质性地解决或推动任何问题。而且，默克尔越是受限于国内政治而不愿承担更多责任，马克龙就越是无法施展其宏大的政治愿景。德国这次“动真格儿”的两党危机，也真正唤醒了马克龙内阁中的对德强硬派，使他们意识到，柏林陷入持续的政治危机，对法国和欧盟来说并不是好事。在疑欧反欧、民粹主义抬头的当下，如果默克尔政府崩塌，取而代之的恐怕更不能如法国所愿，马克龙只能更加孤掌难鸣。
4.Sayuri Shirai， Bank of Japan’s Exchange-traded Fund Purchases as an Unprecedented Monetary Easing Policy， ADBI working paper，2018．
